合肥，如何成为中国产投之城？
如果把城市比作一家公司，合肥可能是最懂做长期投资的那一个。
2008年引入正面临困境的国内面板龙头企业京东方。2010年，京东方产出中国大陆第一块32寸液晶屏幕，打破国外垄断，结束了中国液晶电视屏全部依赖进口的历史。2015年，全球首条第10.5代生产线开工建设，这也是全球最高世代液晶面板线。
2016年引进“投入大、周期长、技术迭代快”的半导体企业长鑫科技。2026年7月27日，长鑫科技登陆科创板，上市首日收盘涨幅达465.82%，总市值一度超过3万亿元。
2020年引进蔚来。2025年，合肥新能源汽车产业集群的营收超过6000亿元，三年里连跨三个千亿台阶。
“缺什么补什么” 紧扣产业链短板
缘起家电 作为中国家电行业的先锋，合肥制造了全球首台变容冰箱、首台VCD、首款仿生洗衣机以及国内首款窗式空调。2021年，合肥家电产业的主营业务收入历史性地突破了千亿元大关，产业规模占到全国的十分之一左右。然而，合肥作为国内家电产业的重镇，冰箱、彩电、空调和洗衣机四大家电的产量占全国总量的近四分之一，在产业链配套中，彩电的配套率仅为30%，主要受限于液晶显示屏制造的不足。
全产业链发展 2008年，合肥与京东方建立了合作关系，全力支持其在合肥建立第六代TFT-LCD生产线。随着后续生产线的不断投入，不仅吸引了众多相关企业进驻合肥，也标志着合肥新型显示产业链的成熟与完善。目前，合肥在新型显示产业领域已经集聚了150多家企业，全产业链投资项目累计超过120个，总投资额超过1550亿元。以京东方和维信诺为龙头，合肥构建了一条从上游设备、材料、元件到中游面板、模块，再到下游智能终端的完整产业链。根据赛迪顾问发布的2022年新型显示十大城市排名，合肥位列第二。
向全球价值链中高端迈进 家电、汽车、平板显示等产业已经让这座城市意识到，产业要向更高端迈进，芯片是绕不开的关键环节。
2016年，长鑫科技在安徽省合肥市成立，启动代号“506项目”的国产DRAM攻坚。同年，合肥产投联合兆易创新启动长鑫12英寸存储器晶圆制造基地项目，一期总投资180亿元，其中合肥产投出资144亿元。
然而，半导体产业具有投入大、周期长、技术迭代快等特点。长鑫科技招股书显示，截至2025年底，公司累计亏损366.5亿元，历经多次危急时刻。但合肥国资始终未撤资，反而通过合肥产投、清辉集电等多个主体持续注资，自2016年起已累计向长鑫科技投资数百亿元。合肥产投集团相关负责人表示，十年来，集团连续重仓投资长鑫科技，陪伴其穿越行业周期，这不是“豪赌”，而是基于一套专业、系统、长期的产业投资机制——与普通投资追求短期财务回报不同，国有产业资本更看重“产业落地+生态集聚+税收就业”的长期综合收益。
长鑫科技落地后，上下游企业不断聚集，合肥集成电路产业也从早期的“补短板”逐渐走向产业生态建设。合肥市发改委相关负责人介绍，围绕长鑫科技、晶合集成等链主企业，合肥已构建起覆盖“设计－制造－封测－设备－材料”的集成电路全产业链生态，集聚了沛顿封测、御微半导体、合光光掩模等一批优质配套企业。2016年，合肥集成电路产业产值约180亿元，到2025年已突破1500亿元，9年时间产业规模增长超7倍，企业总数突破500家。
是“产投”不是“风投”，合肥走出自己的模式
改革开放后，中国不同城市的发展各有千秋——借力特区政策吸引大量外资的“深圳模式”，以民营经济为本质的“温州模式”，坐拥政治地位等先天禀赋的“总部经济模式”。而合肥，走出了一条截然不同的路：地方政府围绕战略性新兴产业，通过国有投资平台投资优质项目落地生根，成长壮大后通过上市、股权转让等方式实现政府投资的增值退出。这就是“合肥模式”的发展逻辑。
合肥对国有资本营运机构进行重组整合，组建三大国资投融资平台——合肥建投、合肥产投、兴泰控股。三大平台定位清晰、功能互补、衔接统一。合肥建投的定位是负责百亿级龙头项目的引进和落地。通过投资—合作—退出的运作模式，项目成熟后通过二级市场减持回收资金，被称为“招大引强”的重资产操盘手。合肥产投的定位是专注产业投资和创新驱动，投早投小投硬科技，依托三家基金管理公司差异化发展，被称为“全产业链投资人”的科创培育者。兴泰控股与建投、产投错位竞争，提供资产管理、融资担保、知识产权运营等配套服务，被称为“金控配套”的全链条金融服务商。三大平台的接力逻辑是：建投引进龙头，产投深耕产业链配套，兴泰提供全链条金融配套（股、贷、担、租全覆盖），给上下游企业托底。
2026年5月，《安徽省政府投资基金管理办法》（简称《办法》）印发，更是将“合肥模式”正式上升为省级制度安排。文件明确了“方法论”：对正常投资给予包容的风险容错机制；严格划清政府部门不得干预基金日常管理和具体投资决策的市场行为边界；构建起“政策目标+投资业绩+合规风控+投后赋能”四维评价机制，等等。尤为关键的是，《办法》明确创业投资类基金存续期可放宽至20年，绩效考评周期延长至3—5年，为“耐心资本”投向硬科技提供了法治保障。
上海社科院研究员、南通大学长三角现代化研究院院长何建华指出，合肥的一个重要变化，是地方政府从过去偏重土地等要素资源配置，转向成为产业发展的长期资本提供者和生态组织者。长鑫的成长背后，是“懂行的企业家”与“敢投的政府”形成的组合。政府解决资本和发展空间问题，企业家负责技术路线和市场竞争，双方通过股权关系形成更深层次的利益绑定。
“合肥模式”是否能复制？
近年来，不少城市都在寻找新的产业增长点，人工智能、新能源、低空经济、具身智能等成为地方产业布局的热门方向。“合肥模式”是否能复制？
合肥今天的产业版图，并非凭空出现。无论是显示面板、存储芯片还是新能源汽车，都与这座城市此前积累的产业基础、科研资源和现实需求存在联系。何建华认为，一个地方决定进入一个产业，至少要回答几个问题：这个方向是否符合国家战略和产业趋势？本地是否已有可以嫁接的产业基础？有没有足够专业、能够承受长期周期的资本？最终投资的，是一家企业，还是一个能够不断生长的产业生态？
长鑫科技从立项到上市，经历了十年。对于投入大、周期长的半导体产业而言，持续的资金投入是项目推进的重要保障。何建华表示，合肥的“耐心”并不只是某一届政府、某一位决策者的判断，而是逐渐被嵌入基金体系、风险容忍、尽职免责和退出机制之中。把耐心从一种领导风格变成制度设计，才是合肥经验真正值得关注的地方。
“因此，要学其神，而不是学其形。”不同城市的资源禀赋不同，发展新质生产力也必须因地制宜。与其看到热门赛道就“大而全”地跟进，不如立足自身优势，在细分领域寻找真正能够形成竞争力的产业链环节。
华商网综合国是直通车、南方财经、新华财经、财经读数，公众号“社会发展研究”亦对该文有贡献，图片来自新华社。
编辑：明志辉
